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【国金战略李立峰】六月A股限售股解禁商场:需重视什么?

admin 2019-06-07 123人围观 ,发现0个评论

(转载需注明:“国金战略李立峰团队”)

首要观念

一、最新收盘价(6月3日)测算,2019年6月解禁规划3300.35亿,是全年解禁压力第二大的月份,解禁规划相较于5月(2732.67亿)环比添加20.77%。A股6月整体解禁规划为3300.35亿元,占全年解禁规划的10.36%,相较5月环比添加567.67亿元,增幅达20.77%,相较上一年6月同比削减6.13%。从解禁公司数量来看,6月共有109家公司存在限售股解禁,占全年有限售股解禁公司数量(1606家)的6.79%,相较5月环比削减110家,降幅50.23%,相较上一年娇宠权后6月同比削减50.00%。

二、解禁规划与二级商场实践减持金额存在正相关性,估计6月解禁带来必定二级商场减持压力。从历史数据来看,解禁规划与减持金额正相关,解禁市值较大的月份,二级商场减持压力往往较大。限售股解禁会形成供应添加,对股价构成压力。个股方面,成绩差、股价被高估的个股解禁后股东减持的概率较大。因为6月解禁规划在全年中较大,估计二级商场减持压力增大。

三、6月解禁以首发原股东解禁为主,占当月解禁规划的64.77%【国金战略李立峰】六月A股限售股解禁商场:需重视什么?,一般来说,首发原股东解禁后减持志愿相对较弱。在各解禁类型(定增解禁、首发原股东解禁、其他类解禁)中,定增解禁和首发原股东解禁占比最大,6月A股解禁规划约3300.35亿,其间定增解禁规划为1039.06亿,占比31.48%;首发原股东解禁规划2137.68亿,占比64.77%。

四、6月A股解禁首要会集在主板,主板解禁规划占整体的57.66%。6月主板、中小板、创业板解禁规划别离为1902.89亿、493.99亿、903.47亿,占解禁总规划的比重别离为57.66%、14.97%、27.37%。6月解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板别离有44家、33【国金战略李立峰】六月A股限售股解禁商场:需重视什么?家、32家公司解禁,占期间解禁公司总数的比重别离为40.37%、30.28%、29.36%。

五、从解禁规划视点来看,6月A股解禁压力首要会集在“非银金融、电气设备、修建装修、商业贸易、电子、公用事业、医药生物”等职业,占当月解禁总规划的比重别离为28.45%、21.19%、10.83%、6.77%、5.75%、5.56%、4.00%;从解禁公司家数维度来看,6月解禁会集在“化工、机械设备、电子、医药生物、计算机、修建装修、公用事业、传媒、纺织服装”等职业,6月共109家公司有解禁压力,其间化工、机械设备、电子、医药生物、计算机、修建装修、公用事业、传媒、纺织服装等职业解禁公司数量较多,别离为15家、13家、10家、10家、7家、7家、6家、5家、5家。

六、6月A股解禁个股剖析。咱们以解禁规划维度对个股进行剖析,6月解禁会集在单个个股,解禁规划较大的个股依次为:中信建投(773.44亿元)、宁德年代(667.84亿元)、苏宁易购(206.38亿元)、【国金战略李立峰】六月A股限售股解禁商场:需重视什么?我国电建(203.58亿元)、南京证券(164.09亿元)、我国核建(126.40亿元)、联美控股(113.07亿元)等;解禁数量占解禁前流转股本份额维度:6月解禁数量占解禁前流转股本份额比较大的个股别离为:中信建投(825.26%)、南京证券(509.95%)、宁德年代(451.02%)、小康股份(322.57%)、上海沪工(300.00%)、微光股份(300.00%)、合诚股份(300.00%)等(需阐明的是,在挑选月度限售股解禁个股时,暂不考虑限售股解禁股东方已追加或未来追加限售许诺,在做出资决策时,须出资者在研究陈述基础上再进行自下而上的挑选)。

危险提示:方针监管(金融去杠杆等方针力度超预期的危险)、货币方针超预期改变、商场剧烈动摇、海外黑天鹅事情等。

一、6月解禁总量剖析

1.1 2019年6月解禁规划(以6月3日收盘价测算,下同)

2019年6月解禁规划3300.35亿,是全年解禁压力第二大的月份,解禁规划相较于5月(2732.67亿)环比添加20.77%。经测算,在不考虑追加限售股情况下,A股6月整体解禁规划为3300.35亿元,占全年解禁规划的10.36%,相较5月环比添加567.67亿元,增幅达20.77%,相较上一年6月同比削减6.13%。

从解禁公司数量来看,2019年6月共有109家公司存在限售股解禁。6月有限售股解禁公司数量占全年有限售股解禁公司数量(1606家)的6.79%,相较5月环比削减110家,降幅50.23%,相较上一年6月同比削减50.00%。

1.2 估计6月解禁带来的二级商场减持压力有所增大

从历史数据来看,解禁规划与减持金额存在较强正相关性,解禁市值较大的月份,二级商场减持压力往往较大。限售股解禁会形成供应添加,对股价构成压力,成绩差、股价被高估、呈现严峻泡沫的个股,解禁后股东减持的概率较大。

因为6月解禁规划较大,估计二级商场减持压力有所增大。

1.3 6月单日解禁散布

以2019年6月3日收盘价测算,6月A股解禁首要会集在7个交易日,其他时刻解禁压力相对偏小。6月解禁规划较大的交易日有:6月10日(888.36亿)、6月20日(800.66亿)、6月6日(496.30亿)、6月19日(253.84亿)、6月17日(203.80亿)、6月13日(166.38亿)、6月24日(151.45亿)。上述7个交易日解禁规划算计2960.80亿,占6月解禁规划的89.46%,其他时刻解禁压力相对偏小。

二、6月解禁结构剖析

在各解禁类型(定增解禁、首发原股东解禁、其他类解禁)中,定增解禁和首发原股东解禁占比最大,算计占比一般达90%以上。在首发原股东解禁和定增解禁中,一般来说,因为定增股东大多为了短期持有股份获利,因而解禁后减持志愿较强;而大股东一般长时间持有公司股份,通过参加公司运营开展获利,解禁后减持志愿相对定增解禁稍弱。

6月解禁以首发原股东解禁为主,占当月解禁规划的比重约64.77%。以2019年6月3日收盘价测算,,6月A股解禁规划约3300.35亿,其间定增解禁规划为1039.06亿,占比31.48%;首发原股东解禁规划2137.68亿,占比64.77%。

从2019年月度解禁数据来看,6月的定增解禁压力适中,相较5月环比削减235.79亿元,降幅18.50%;首发原股东解禁压力在全年中最高,相较5月环比添加966.24亿元,增幅82.48%。

三、6月A股解禁其板块剖析

6月A股解禁首要会集在主板,主板解禁规划占整体的57.66%,解禁公司家数占比40.37%。

各板块解禁规划方面,以2019年6月3日收盘价测算,6月主板、中小板、创业板解禁规划别离为1902.89亿、493.99亿、903.47亿,占解禁总规划的比重别离为57.66%、14.97%、27.37%。

各板块解禁公司家数方面,6月主板、中小板、创业板别离有44家、33家、32家公司解禁,占期间解禁公司总数的比重别离为40.37%、30.28%、29.36%。

四、6月A股解禁其职业剖析

4.1 6月A股解禁规划按职业区分

6月A股解禁会集在非银金融、电气设备、修建装修、商业贸易、电子、公用事业、医药生物等职业按2019年6月3日测算,以上7大职业解禁规划算计2724.23亿元,占比82.54%。6月解禁规划最大的职业为非银金融,规划为938.83亿,占解禁总规划的比重为28.45%;其他依次为电气设备(699.35亿)、修建装修(357.33亿)、商业贸易(223.29亿)、电子(189.80亿)、公用事业(183.54亿)、医药生物(132.09亿),在解禁总规划中的占比别离为21.19%、10.83%、6.77【国金战略李立峰】六月A股限售股解禁商场:需重视什么?%、5.75%、5.56%、4.00%。

4.2 6月A股解禁家数按职业区分

从解禁公司家数维度来看,6月解禁会集在化工、机械设备、电子、医药生物、计算机、修建装修、公用事业等职业。按2019年6月3日测算,本年6月共109家公司存在解禁压力,其间“化工、机械设备、电子、医药生物、计算机、修建装修、公用事业”等职业解禁公司数量较多,别离为15家、13家、10家、10家、7家、7家、6家,算计68家,算计占6月A股解禁公司数量的比重为62.39%。

五、6月A股解禁个股剖析

需求阐明的是,在挑选6月限售股解禁,潜在减持压力大的A股个股名单时,暂不考虑限售股解禁股东方已追加或未来追加限售许诺,在做出资决策时,须出资者在研究陈述基础上再自下而上的进行挑选。

5.1 解禁规划维度:个股剖析

6月解禁会集在单个股票,解禁规划较大的个股依次为:中信建投、宁德年代、苏宁易购、我国电建、南京证券、我国核建、联美控股、小康股份、锐科激光、工业富联、完美国际等。从6月解禁个股方面来看,依照2019年6月3日收盘价测算,解禁规划较大的股票依次为中信建投(773.44亿元)、宁德年代(667.84亿元)、苏宁易购(206.38亿元)、我国电建(203.58亿元)、南京证券(164.09亿元)、我国核建(126.40亿元)、联美控股(113.07亿元)、小康股份(91.49亿元)、锐科激光(66.08亿元)、工业富联(65.68亿元)、完美国际(52.69亿元)等。

5.2 解禁数量占解禁前流转A股份额维度

6月,解禁数量占解禁前流转A股份额比较大的个股别离为:中信建投、南京证券、宁德年代、小康股份、上海沪工、微光股份、合诚股份、三棵树、我国核建、锐科激光、久之洋、绿色动力、联美控股等。依照2019年6月3日收盘价测算,解禁数量占解禁前流转A股份额比较大的个股依次为中信建投(825.26%)、南京证券(509.95%)、宁德年代(451.02%)、小康股份(322.57%)、上海沪工(300.00%)、微光股份(300.00%)、合诚股份(300.00%)、三棵树(202.55%)、我国核建(172.93%)、锐科激光(159.83%)、久之洋(154.78%)、绿色动力(120.01%)、联美控股(114.18%)等。

危险提示:

1)方针监管力度:首要是金融去杠杆、金融监管仍将继续,存在力度超预期的危险;

2)货币方针:央行货币方针超预期改变将带来流动性大幅动摇;

3)商场剧烈动摇、海外黑天鹅事情等其他危险。

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